Оценка ИП с неординарными ден-ыми потоками.
Неорд-ый ден-ый поток – это поток, в кот-ом притоки и оттоки кап-ла чередуются. Проект м. заверш-ся оттоком кап-ла. Это м.б. связано с необх-тью демонтажа оборуд-я, затратами на восстан-е окр-щей среды и др. При неорд-ых ден-ых потоках аналит-ие показ-ли (NPV, IRR, PI) м.б. некорректными. Показ-ль, кот-ый устраняет проблему некоррект-ти знач-я IRR наз-ся MIRR (модифицир-ая внутр-яя норма прибыли), кот-ый м. примен-ся для ан-за проектов как с орд-ыми, так и неорд-ыми ден-ыми потоками. Алгоритм расчета MIRR: 1. рассч-ся сумм-ая дисконтир-ая ст-ть всех оттоков; 2. рассч-ся сумм-ая наращенная ст-ть всех притоков (терминальная ст-ть); 3. опред-ся коэф-т дисконтир-я, уравнивающий сумм-ую привед-ую ст-ть оттоков и терминальную ст-ть, кот-ый и предст-ет собой MIRR. ∑ OFi / (1+r)i = ∑ IFi *(1+r)n-1 / (1+MIRR)n , где OF – отток, IF – приток, i = 1..n. Если знач-е MIRR < цены кап-ла (факт), то проект следует отвергнуть. Если знач-е MIRR > цены кап-ла, то принять. Соотнош-е NPV и MIRR: если при сравнении альтер-ых проектов возникает противоречие м/у критериями NPV и MIRR (если проекты сущ-но разнятся по масштабу), напр-р, знач-е элем-в одного ден-го потока больше, чем у др., то рекоменд-ся применять критерий NPV. Ан-з ИП в усл-ях инфляции. При оценке эффект-ти инв-ций целесооб-но и необх-мо учит-ть влияние инфляции. Это м.делать корр-кой на индекс инфляции или будущих поступл-й или коэф-та дисконтир-я. Наиболее корректной, но и трудоемкой явл-ся методика, предусм-щая корр-ку всех ф-ров влияющих на ден-ые потоки ИП-ов. Среди осн-ых ф-ров – выручка и перем-ые расх-ы. Корр-ка м.осущ-ся с пом-ю разл-ых индексов, потому что индексы цен на прод-цию и потребл-ые ими сырье м.сущ-но отлич-ся от индексов инфляции.