шпаргалка

Модели выбора оптимального портфеля инвестиций. Современная теория портфеля (модель Марковица). Модель оценки капитальных активов (модель Шарпа). Выбор оптимального портфеля.

[ Назад ]

Упр-е портфелем ц.б. – это применение разл-х методов и технологий, кот. позволяют: 1)сохр-ть первон. инвестиц. к-л. 2)достичь max дох-ти; 3)обесп-ть инвестиц. напр-ть портфеля. Одна из форм управл-я портфелем – мониторинг (делят на активный и пассив.) Акт. монит. – тщательное отслеж-е и немедл-е приобр-е ц.б., быстрое изм-е портфеля. Акт. монит. вкл-ет в себя прогноз будущ. дох. и учет затрат. При акт. монит. велики накладные расх. Формы акт. монит.: 1)подбор чистого дох. (своп), 2)подмена – это обмен 2-х похожих, но не идентичных ц.б., рыночные курсы кот. различны; 3)сектор своп – привлеч-е ц.б. из разных секторов с разными сроками и доходами. Пассивный монит. – это созд-е хорошо диверсифиц. портфеля с заранее определ-м ур-нем риска, рассчит-м на длит. период. Такой монит. эффект. в: низкориск. ц.б. и долгоср. ц.б. Расх. на формир-е портфеля – низкие. Индексный фонд – вид пасс. монит., кот. основан на формир-ии портф. на основе фонд. индекса (важно сохранять пропорции м/у ц.б., кот. использ-сь для расчета индекса. «Наивная» диверсификация (финансовое декларир-е) – формир-е портфеля случайным образом. Сущ-ет неск-ко моделей выбора оптимального портфеля. 1)Модель Г.Марковица.Осн идея модели М заключ в том, чтобы статически рассматривать будущий доход, приносимый фин инструментом, как случайную переменную, т.е. доходы по отдельным инвестиционным объектам случайно изменяются в некоторых пределах. Тогда, если некоторым образом определить по каждому инвестиционному объекту вполне определенные вероятности наступления, можно получить распределение вероятностей получения дохода по каждой альтернативе вложения средств. Для упрощения модель М предполагает, что доходы по альтернативам инвестирования распределены нормально. По модели М определяются показатели, характеризующ объем инвестиций и риск, что позволяет сравнивать между собой различные альтернативы вложения капитала с точки зрения поставленных целей и тем самым создать масштаб для оценки различных комбинаций. При помощи разработанного Марковицем метода критических линий можно выделить неперспективные портфели, не удовлетворяющие ограничениям. Тем самым остаются только эффективные портфели, т. е. портфели, содержащие миним риск при заданном доходе или приносящие максимально возможный доход при заданном максимальном уровне риска, на который может пойти инвестор. 2)Модель Шарпа; 3)Модель выравненной цены (АРТ). Модель арбитражного ценообраз-я. = это многофакт. модель, к-я д. включать не менее 3-х факторов.

КАТЕГОРИИ:

Network | английский | архитектура эвм | астрономия | аудит | биология | вычислительная математика | география | Гражданское право | демография | дискретная математика | законодательство | история | квантовая физика | компиляторы | КСЕ - Концепция современного естествознания | культурология | линейная алгебра | литература | математическая статистика | математический анализ | Международный стандарт финансовой отчетности МСФО | менеджмент | метрология | механика | немецкий | неорганическая химия | ОБЖ | общая физика | операционные системы | оптимизация в сапр | органическая химия | педагогика | политология | правоведение | прочие дисциплины | психология (методы) | радиоэлектроника | религия | русский | сертификация | сопромат | социология | теория вероятностей | управление в технических системах | физкультура | философия | фотография | французский | школьная математика | экология | экономика | экономика (словарь) | язык Assembler | язык Basic, VB | язык Pascal | язык Си, Си++ |