факторный анализ рентабельности собственного капитала
Рентабельность собственного капитала самый общий показатель – это отношение прибыли (чистой) к собственной величине собственного капитала:
Рск = Пчист / СКср х 100%, СКср = СКср н +СКср к /2
где СКср — средняя величина собственного капитала как итога раздела III баланса «Капитал и резервы», или уточненного реального собственного капитала (чистых активов);
Показатели рентабельности собственного капитала характеризуют финансовую рентабельность, поскольку она определяется эффективностью не только использования активов, но и управления капиталом (собственным и заемным).
Для анализа влияния факторов на рентабельность собственного капитала используют факторные модели, содержащие два, три, пять и более факторов.
Так, например, рентабельность собственного капитала можно представить в виде следующей двухфакторной модели:
Рск = (Пчист/РП)/ СКср = Рпрод/(1/Коб ск)= Рпрод * Ко6 ск,
где Рпрод - рентабельность продаж (по бухгалтерской прибыли);
Ко6 ск, - коэффициент капиталоотдачи или оборачиваемости собственного капитала, характеризующий деловую активность организации.
Наиболее широко в экономическом анализе используется трехфакторная модель рентабельности собственного капитала по чистой прибыли:
Рск = Пчист/ СКср = (П / РП) *(РП / А) *(А / СК) = Рпрод * КобА * КстрК
где Ко6А - коэффициент оборачиваемости активов;
КстрК — коэффициент соотношения всего авансирован¬ного капитала и собственного капитала.
Таким образом, факторами, влияющими на уровень рентабельности собственного капитала, являются: рентабельность продаж (по чистой прибыли), коэффициент
оборачиваемости активов, структура авансированного капитала.
Так как сумма активов организации равна величине всего авансированного капитала, который включает собственный и заемный Капитал (ЗК), то, сделав замену в предыдущей формуле, подставим следующую зависимость: РП/А=П=БВ=СК + ЗК
(П/РП) * (РП / А) *(А / СК) = Рпрод * К о6А * К стр авт капитала= Ппрод * КобА *(1 + (ЗК / СК)),
где 1 + (ЗК/СК) — показатель финансовой зависимости, определяемой структурой капитала;