3.СРОЧНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ СДЕЛКИ.
Срочная сделка это вид сделки, когда расчет произ-водится более чем за 2 рабочих дня после заключения, с целью:
1. уменьшить ценовой риск при купле-продаже товаров (основное),
2. застраховать портфельные инвестиции в ва-люте,
3. получить спекулятивную прибыль.
Форвардный контракт это обязательный для ис-полнения контракт, в соответствии с которым продавец и покупатель соглашаются на поставку валюты по оговоренному курсу через определенный период. Договор свободный.
Фьючерс - биржевой инструмент, форвард – не бир-жевой.
Форвардный курс = курс по контракту, т.е. цена ва-люты в контракте.
Если форвардный курс выше курса SPOT, то говорят, что валюта при заключении форвардных контрактов котируется с премией. Если курс форвард меньше курса SPOT, то котируется с дисконтом.
Теоретическая форма:
P/d = Cs * (iB – iA) * t/100 * 360,
где Cs - курс SPOT,
iB, iA - процентные ставки по депозитам в валюте А и В,
t – срок форвардов,
P/d - Премия или дисконт
Ориентир для определения цены форвардного кон-тракта – процент по депозитам на межбанковском рынке ЛИБОР и др. Валюта с более высокой валютной ставкой будет котироваться на форвардном рынке с премией по отношению к валюте с более низкой процентной ставкой и наоборот. При установлении форвардного курса учитывается, что за период установления сделки, владелец валюты может получить больше, в виде процента по депозиту, следовательно, для выравнивания позиций участников надо скоррек-тировать условия от курса SPOT, т.е. прибавить или отнять разницу процентов по депозитам.
Фьючерсный контракт – биржевой инструмент, юридическое соглашение между двумя сторонами, по заранее согласованной цене в определенный момент в будущем. Стандарти-зированность по всем параметрам кроме цены.
Поставка финансовых инструментов, осуществляется через расчетную палату, которая гарантирует выполнение обяза-тельств. Реальные поставки по фьючерсам не происходит. Если ликвидность фьючерса мала, он просто перестает существовать.
Цели:
Страхование от изменений цен на рынке SPOT
Позволяет спекулянтам открывать позиции на боль-шие суммы под незначительное обеспечение.
Маржа = КФ – КС
(+) Премия (КФ > КС)
(-) Дисконт (КФ < КС)
Обычно, значение маржи пишут в пунктах. Если зна-чение маржи для курса покупки валюты меньше, чем для курса продажи, то к её значению прибавляется премия.
RUB (покупка) → (спот) USD (продажа) → (ФК) RUB
(Пример)
СВОП на покупку валюты, котируемой с премией выгоден.
Если значение маржи для курса продажи меньше, чем для курса покупки, то говорят, что валюта котируется с дисконтом и её значе-ние отнимается от курса СПОТ, т.е. её форвардный курс будет меньше, чем курс СПОТ.