2. РЫНОК ЕВРОБУМАГ.
Близко 80-90 % международных облигаций (облигаций, которые размещаются на зарубежных рынках) приходится на еврооблигации. Типичная еврооблигация — это долговую ценную бумагу на предъя-вителя в форме сертификата с фиксированной процентной ставкой, за которым доход платится один раз в год. Погашение еврооблигации происходит в конце срока одновременным платежом или на протяже-нии определенного срока из фонда погашения.
Еврооблигации (eurobonds) выпускаются в валюте, которая по обыкновению есть иностранной для эмитента. Размещаются они через международный синдикат андеррайтеров среди зарубежных инвесторов, для которых валюта эмиссии еврооблигаций также, как правило, есть иностранной.
Первым толчком к формированию и развитию рынка еврооблигаций в мире были ограничение, введенные администрацией Д. Кеннеди в 1963 г. на использование иностранными заемщиками рынка капита-лов США. Дело в том, что за период с 1946 г. до 1963 г. иностранные заемщики разместили в США облигации в долларах США (ныне — Yankee Bonds) на сумму 14 млрд долл. С целью предотвращения бегства капитала за границу 18 июля 1963 г. США ввели специальный уравнительный налог на проценты (Interest Equalization Tax, IET) . Купля резидентами США иностранных облигаций (за исключением облигаций Канады, Мексики и Финляндии) потеряла свои преимуще-ства.
Потребность в доступе к источникам капитала при таких условиях была удовлетворена именно за счет выпуска еврооблигаций. Первые выпуски еврооблигаций были выражены в долларах США и сориен-тированные на богатых частных инвесторов на европейском конти-ненте и швейцарские банки.
Вторым толчком к развитию рынка еврооблигаций стали ограниче-ния, которые были вызваны войной в Вьетнаме. В феврале 1965 г. президент Л. Джонсон объявил о программе добровольных ограниче-ний на вывоз капитала (Voluntary Restraint Program). Дочерние компании американских транснациональных корпораций поощрялись к мобилизации средств на зарубежных рынках. В январе 1968 г. кабинет Джонсона ввел прямые ограничения на инвестиции за границы США. Именно из этого момента начинается стремительный рост рынка еврооблигаций.
Еврооблигации входят в листинг двух европейских фондовых бирж:
• Лондонской фондовой биржи;
• Люксембургской фондовой биржи.
Основным центром торговли еврооблигациями остается Лондон. К преимуществам еврооблигаций относят: надежность эмитентов, удобство обращения, возможность избежания налогов, анонимность владельцев еврооблигаций.