Кредитование в предпринимательской деятельности. Формы кредитования. Финансовый рычаг. Эффект финансового рычага. Общие положения.
Кредит – заем в денежной или товарной форме, предоставляемый кредитором заемщику на условиях возвратности, чаще всего с выплатой заемщиков % за пользование займом. Основными условиями существования кредита можно назвать следующие:
1) Несовпадение во времени индивидуальных кругооборотов и оборотов производственных фондов отдельных товаропроизводителей. У предприятий бывают периоды, когда собственные денежные средства оказываются свободными и когда их недостаточно для обеспечения непрерывного организационного процесса. Но эти периоды у отдельных товаропроизводителей не совпадают, т.е. у банков есть возможность, аккумулируя свободные денежные ресурсы одних предприятий, дать их взаймы другим.
2) Кредитор и заемщик д.б. юридически самостоятельными организациями, что обеспечивает экономическую ответственность сторон в процессе кредитных отношений.
3) Кредитор и заемщик д.б. заинтересованы в кредитных отношениях. Данную функцию выполняет банковская процентная ставка. С одной стороны она должна обеспечить макс прибыль кредитору, с другой – возможность уплаты процентов без ущерба для заемщика.
Функции кредита:
1) Возвратность
2) Срочность
3) Платность
4) Обеспеченность
5) Перераспределительная
6) Ускорение концентрации капитала
7) Ускорение научно-технического прогресса
Формы кредита:
1) Коммерческий. Предприятие – Предприятие. Продажа товаров с отсрочкой платежа. Оформляется векселем. Цель – ускорить реализацию товаров и получение прибыли. Имеет краткосрочный характер.
2) Банковский. Банк – Предприятие, банк, государство. Вид – денежная ссуда. Цель – получение дохода в виде %.
3) Потребительский. Банк, торгующая организация – физ. Лицо. Объект – товары длительного пользования и различные услуги. Банк сразу выплачивает магазинам наличные деньги, а покупатель погашает ссуду в банке.
4) Государственный. Население, банк, предприятие – государство.
5) Межбанковский. Банк – Банк.
6) Международный. Банк, государство – банк, государство.
Финансовый рычаг – совокупное воздействие на уровень прибыли за счет собственного капитала и заемного финансирования. В европейской модели рассчитывается как отношение общей задолженности предприятия к общей сумме собственного капитала. В американской модели рассчитывается отношение изменения чистой прибыли на акцию к изменению нетто-результата эксплуатации инвестиций.
Эффект финансового рычага – изменение рентабельности собственных средств, полученное благодаря использованию заемных средств.
ЭФР = (1-Сн)*(КР-Ск)*(ЗК/СК)
Сн – ставка налога на прибыль, КР – коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов). Ск – ставка % за кредит. ЗК – средняя сумма используемого заемного капитала, СК – средняя сумма собственного капитала.
Если ставка за кредит выше рентабельности активов, использование заемного капитала убыточно. При прочих равных условиях больший финансовый рычаг дает больший эффект.
1) Несовпадение во времени индивидуальных кругооборотов и оборотов производственных фондов отдельных товаропроизводителей. У предприятий бывают периоды, когда собственные денежные средства оказываются свободными и когда их недостаточно для обеспечения непрерывного организационного процесса. Но эти периоды у отдельных товаропроизводителей не совпадают, т.е. у банков есть возможность, аккумулируя свободные денежные ресурсы одних предприятий, дать их взаймы другим.
2) Кредитор и заемщик д.б. юридически самостоятельными организациями, что обеспечивает экономическую ответственность сторон в процессе кредитных отношений.
3) Кредитор и заемщик д.б. заинтересованы в кредитных отношениях. Данную функцию выполняет банковская процентная ставка. С одной стороны она должна обеспечить макс прибыль кредитору, с другой – возможность уплаты процентов без ущерба для заемщика.
Функции кредита:
1) Возвратность
2) Срочность
3) Платность
4) Обеспеченность
5) Перераспределительная
6) Ускорение концентрации капитала
7) Ускорение научно-технического прогресса
Формы кредита:
1) Коммерческий. Предприятие – Предприятие. Продажа товаров с отсрочкой платежа. Оформляется векселем. Цель – ускорить реализацию товаров и получение прибыли. Имеет краткосрочный характер.
2) Банковский. Банк – Предприятие, банк, государство. Вид – денежная ссуда. Цель – получение дохода в виде %.
3) Потребительский. Банк, торгующая организация – физ. Лицо. Объект – товары длительного пользования и различные услуги. Банк сразу выплачивает магазинам наличные деньги, а покупатель погашает ссуду в банке.
4) Государственный. Население, банк, предприятие – государство.
5) Межбанковский. Банк – Банк.
6) Международный. Банк, государство – банк, государство.
Финансовый рычаг – совокупное воздействие на уровень прибыли за счет собственного капитала и заемного финансирования. В европейской модели рассчитывается как отношение общей задолженности предприятия к общей сумме собственного капитала. В американской модели рассчитывается отношение изменения чистой прибыли на акцию к изменению нетто-результата эксплуатации инвестиций.
Эффект финансового рычага – изменение рентабельности собственных средств, полученное благодаря использованию заемных средств.
ЭФР = (1-Сн)*(КР-Ск)*(ЗК/СК)
Сн – ставка налога на прибыль, КР – коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов). Ск – ставка % за кредит. ЗК – средняя сумма используемого заемного капитала, СК – средняя сумма собственного капитала.
Если ставка за кредит выше рентабельности активов, использование заемного капитала убыточно. При прочих равных условиях больший финансовый рычаг дает больший эффект.