шпаргалка

этапы становл-я российс РЦБ.

[ Назад ]

Становление и развитие рынка ценных бумаг РФ можно разделить на несколько этапов:Первый - 1991-1992 гг. Второй - 1992-1994 гг. Третий - 1994 г. - 4 квартал 1995 г. Четвертый - 1996 г. — 17 августа 1998 гг. Пятый — 17 августа 1998 г. — по настоящее время. До 17 августа 1998 г. рынок ценных бумаг, несмот¬ря на недостатки, имел положительные тенденции своего развития. После непродуманных решений от 17 августа он перешел в новую фазу своего развития, которая будет довольно сложной и неопределен¬ной.Первый этап (1991 — 1992 гг.)1991 год был первым годом интенсивного создания акционерных обществ, выпуска ценных бумаг, активизации участников рынка. Операции с ценными бумагами на биржевом и внебиржевом рынках сводились, по существу, к первичному их размещению (что для бирж совершенно не свойствен¬но), причем на биржах доминировали акции самих бирж.Этот период также характеризуется началом законодательного регулирования рынка ценных бумаг: ставится вопрос о надежности ценных бумаг, определении их рейтинга и т.д.Первые фондовые биржи — Московская ЦФБ, Сибирская и Санкт-Петербур¬гская — начали свою деятельность в третьем квартале 1991 г. Кроме того, стабильные операции проводили фондовые отделы РТСБ, товарно-фондовой биржи «Санкт-Петербург» и др.На начальном этапе развития отечественного фондового рынка акции товарных бирж представляли основной сектор рынка. Это было вызвано, прежде всего, товар¬ным дефицитом в стране в то время, и большая часть информации относительно спроса и предложения по различным группам товаров стекалась на эти биржи, где и заключались по ним высокорентабельные сделки.Второй этап (1992 — 1994 гг.)Характеризуется выходом в обращение «именного приватизационного чека»» - ваучера.Выход в обращение ваучера внес значительный вклад в развитие рынкаценных бумаг. Была предпринята попытка, с одной стороны, вовлечь значитель¬ную часть населения в класс собственников (акционеров), а, с другой сторо¬ны, — провести ускоренную массовую приватизацию с целью частичного снятия нагрузки с бюджета государства благодаря появлению большого количества акци¬онерных обществ, которые в конкурентной борьбе между собой должны были бы улучшать качество выпускаемой продукции и насытить рынок необходимыми

товарами.Активно заработали инвестиционно-финансовые компании, финансовые бро¬керы, фондовые отделы банков. Начали появляться чековые инвестиционные фон¬ды, которые привлекали ваучеры населения, аккумулировали их и участвовали в чековых аукционах по приватизации предприятий. Правительство ставило перед собой следующие цели:• создание класса акционеров;• обретение более эффективного собственника, что впоследствии позволило бы снять нагрузку с бюджета государства;• ускоренное развитие структуры рынка ценных бумаг; увеличение поступлений в бюджет и др.В результате:Неграмотные действия подорвали доверие к фондовому рынку. Отставание законодательной базы от реального развития рынка ценных бумаг привело к краху многих существовавших в то время финансовых пирамид. Вывод: главная причина кризиса заключалось в несовершенстве российского законодательства и переоценке темпов развития данного рынка. Третий этап (1994 г. — 4 квартал 1995 г.) Этот этап можно назвать депрессивным. Недавний крах финансовых пирамид и приближение парламентских выборов привели к еще более сильному падению акций приватизированных предприятий.Четвертый этап (1996 г. — 17 августа 1998г.)Его характеризуют два важных события — выпуск облигаций государственного сберегательного займа (ОГСЗ) и введение валютного коридора. Несмотря на то, что государство уже имело долговые государственные бумаги, которые были представлены безналичными инструментами (ГКО, ОФЗ), выпуск ОГСЗ позволил переориентировать население с покупки наличного доллара США на покупку данного инструмента, доби¬ваясь тем самым возобновления доверия к рынку ценных бумаг в целом.Этап закончился 17 августа 1998 г. объявлением Россией дефолта по внутренним долгам.Последствия: российский рынок ценных бумаг впал в глубокую депрессию, и недоверие к российским ценным бумагам возросло многократно.Пятый этап (с 17 августа 1998 г. по настоящее время)После 17 августа 1998 г. наступил новый этап развития российского рынка ценных бумаг. В настоящее время фундамен¬тальных предпосылок для преодоления негативных последствий объявленного де¬фолта по внутренним обязательствам нет. Как уже было сказано, был нарушен основной фундаментальный баланс исходных и необходимых условий для нормального разви¬тия рынка ценных бумаг и экономики в целом. В настоящее время в России нет безрисковых финансовых инструментов, гарантирующих получение прибыли.



КАТЕГОРИИ:

Network | английский | архитектура эвм | астрономия | аудит | биология | вычислительная математика | география | Гражданское право | демография | дискретная математика | законодательство | история | квантовая физика | компиляторы | КСЕ - Концепция современного естествознания | культурология | линейная алгебра | литература | математическая статистика | математический анализ | Международный стандарт финансовой отчетности МСФО | менеджмент | метрология | механика | немецкий | неорганическая химия | ОБЖ | общая физика | операционные системы | оптимизация в сапр | органическая химия | педагогика | политология | правоведение | прочие дисциплины | психология (методы) | радиоэлектроника | религия | русский | сертификация | сопромат | социология | теория вероятностей | управление в технических системах | физкультура | философия | фотография | французский | школьная математика | экология | экономика | экономика (словарь) | язык Assembler | язык Basic, VB | язык Pascal | язык Си, Си++ |