Рынок ценных бумаг Великобритании.
В отличие от большинства континентальных европейских стран в Великобритании рынок ценных бумаг характеризуется независимостью банковской деятельности от сектора ценных бумаг. Для Великобритании, как и для США, Канады, Австралии, характерна англосаксонская модель фондового рынка. Данная модель обладает следующими особенностями:
• Основным источником инвестиций является фондовый рынок.
• Наиболее крупным сегментом рцб становится рынок акций, долговые инструменты начинают носить подчиненный характер – долевой характер фондового рынка.
• Финансовые институты становятся более специализированными.
• В структуре собственности доля розничных инвесторов выше, чем доля собственности государства. Наблюдается высокая степень дробности в собственности на акционерный капитал.
• Высокая степень открытости рынка, меньше ограничений на движение капиталов, на конвертируемость валюты, свободнее доступ иностранных эмитентов, инвесторов и финансовых посредников.
Структура рынка ценных бумаг Великобритании включает первичный и вторичный рынки, а так же множество рынков по видам фондовых инструментов и операций, которые здесь значительно разнообразнее, чем в других странах.
Первичное размещение государственных облигаций осуществляется как путем публичной подписки (методом аукциона), так и закрытого предложения (тендера). Корпоративные облигации размещаются главным образом в форме тендера. Первичное размещение акций регламентируется Законом о компаниях. На первичном рынке широко развито размещение финансовых инструментов.
Особенность эмиссии ценных бумаг в Великобритании – преимущественный выпуск именных акций и облигаций.
Вторичный оборот государственных облигаций происходит на Лондонской фондовой бирже, в настоящее время объединившейся с Немецкой биржей. Мелкие инвесторы могут проводить незначительные операции с этими инструментами через систему почтовых учреждений страны.
Перепродаются акции в основном на фондовых биржах в ходе срочных операций. Акции иностранного происхождения, имеющие широкое хождение в стране, хранятся в специальных депозитариях уполномоченных на это кредитных учреждений.
В стране широко развита биржевая торговля производными ценными бумагами (деривативами) и финансовыми инструментами. На Лондонской фондовой бирже обращается существенное количество иностранных бумаг. Здесь же существует и незначительный по объему оборота альтернативный рынок акций. На бирже используется электронная автоматизированная система совершения сделок. С 1996 года в Лондоне функционирует автоматизированная компьютерная система Tradepoint, имеющая статус фондовой биржи.
Рынок ценных бумаг традиционно регулируется преимущественно самими его участниками.
Основными нормами государственного регулирования в последнее время выступали: Закон о компаниях в редакции 1986/88 годов, который определяет правила раскрытия информации об акционерах и манипуляциях с принадлежащими им акциями, устанавливает сроки и порядок созыва общих собраний, а также назначения доверенных лиц акционеров и др.
Закон о ценных бумагах компаний (Закон об инсайдерах) от 1985 года. Он предусматривает уголовное преследования за недобросовестное использование служебной информации в части ценных бумаг компании лицами, имеющими доступ к ней в силу своего должностного положения, а также владеющими более 10% ее акций.
Закон о финансовых услугах, принятый в 1988 году, устанавливает обязанность лицензирования профессиональной деятельности на рынках ценных бумаг, финансовых и производных инструментов, в том числе по оказанию консультативных услуг, ответственность за сокрытие объективной информации и распространение сведений, способных ввести инвесторов в заблуждение.
Контроль соблюдения положений названных норм – прерогатива саморегулируемых организаций.