33 ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЙ РИСК: СУЩНОСТЬ, ВИДЫ
Предпринимательство любого вида, как правило, связано с риском,
который принято называть хозяйственным или предпринимательским.
Риск— это вероятность возникновения потерь или снижения
доходов по сравнению с допустимым вариантом.
Основной предпосылкой возникновения предпринимательского
риска является наличие конкуренции и альтернативных вариантов
решения тех или иных вопросов развития предприятия, его
эффективного функционирования.
Различают глобальный (общегосударственный) и локальный (на
уровне предприятия) риски. Они находятся в таком диалектическом
единстве противоречий, при котором обусловливают друг друга,
воздействуют друг на друга и в то же время являются автономными.
Например, принятие решений на уровне государства в отношении
налоговой, кредитно-финансовой политики привносит в деятельность
предприятия элементы риска. И наоборот, отдельные
решения, принятые на уровне предприятия, особенно мероприятия
по ассортименту и объему производства, внедрению технологических
процессов, выполнению социальных программ и т.п., могут
входить в противоречие с общегосударственными интересами и сопровождаться
глобальными рисками.
Риски предприятия подразделяются на долгосрочные и краткосрочные.
Долгосрочный локальный риск связан с перспективами развития
предприятия. К нему можно отнести необоснованно малые отчисления
на производственное развитие, изъяны кадровой политики предприятия,
отсутствие деятельности по созданию новой конкурентоспособной
продукции и др.
Краткосрочный, или конъюнктурный, риск может иметь место
при выборе нерациональных форм организации расчетов конъюнктуры
рынков, необязательного контрагента и т.п.
В зависимости от степени влияния известны следующие виды
предпринимательского риска:
• производственный;
• коммерческий;
• финансовый;
• кредитный;
• процентный.
Производственный риск связан с производством продукции, товаров
и услуг, осуществлением любых видов производственной деятельности.
Среди причин возникновения такого риска — уменьшение
размеров производства, несоответствие качества продукции
спросу, рост материальных затрат, уплата повышенных процентов,
отчислений, налогов и др.
Коммерческий риск возникает в процессе реализации товаров и
услуг, произведенных или закупленных предпринимателем. Истоки
этого риска — снижение объема реализации вследствие негативного
изменения конъюнктуры или управленческих ошибок, повышение
закупочной цены товаров, непредвиденное снижение объема
закупок, потери товара в процессе обращения, ростиздержек обращения.
Финансовые риски — это нередко спекулятивные риски, кото-^
рые возникают в сфере отношений предприятия с банками и другими
финансовыми институтами.
Финансовые риски подразделяются на два вида:
• риски, связанные с покупательной способностью денег;
• риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные
риски).
К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся
инфляционные и дефляционные риски, валютные риски,
риски ликвидности.
Инфляция означает обесценение денег и соответственно рост
цен. Дефляция — процесс, обратный инфляции, выражающийся в
снижении цен и увеличении покупательной способности денег.
Инфляционный риск — это риск того, что при росте инфляции получаемые
денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной
покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях
предприниматель несет реальные потери.
Дефляционный риск — это риск того, что при росте дефляции
происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий
предпринимательства и снижение доходов.
Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь,
связанных с изменением курса одной иностранной валюты
по отношению к другой при проведении внешнеэкономических,
кредитных и других валютных операций.
Риски ликвидности — это риски, связанные с возможностью
потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения
оценки их качества и потребительской стоимости.
Инвестиционные риски включают:
• риск упущенной выгоды;
• риск снижения доходности;
• риск прямых финансовых потерь.
Риск упущенной выгоды — это риск наступления косвенного (побочного)
финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате
неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхования,
хеджирования, инвестирования и т.п.).
Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения
размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям,
вкладам и кредитам. Он включает процентные риски и кредитные
риски.
К процентным относится риск потерь коммерческими банками,
кредитными учреждениями, инвестиционными институтами в результате
превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по
привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам.
К процентным рискам относятся также риски потерь, которые
могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по
акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам
и другим ценным бумагам.
Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой
стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным
сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные
проценты и по условиям выпусков, досрочно принимаемых
обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший
средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги
с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного
процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иными
словами, инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения
процента, но не может высвободить свои средства, вложенные
на указанных выше условиях.
Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение
среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным
процентом при текущем понижении среднерыночного процента в
сравнении с фиксированным уровнем. Иначе говоря, эмитент мог
бы привлекать средства с рынка под более низкий процент, но он
уже связан выпуском ценных бумаг.
Кредитный риск — опасность неуплаты заемщиком основного
долга и процентов, причитающихся кредитору.
Биржевые рист представляют собой опасность потерь от биржевых
сделок. К этим рискам относятся риск неплатежа по коммерческим
сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения
брокерской фирме и др.
Селективные риски (от лат. selektio — выбор, отбор) — это риски
неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг
для инвестирования в сравнении с другими видами ценных
бумаг при формировании инвестиционного портфеля.
Риск банкротства представляет собой опасность полной потери
предпринимателем собственного капитала и неспособность его рассчитываться
по взятым обязательствам. При любом инвестировании
капитала всегда присутствует риск.