Методы управления реальными инвестициями
Реальные инвестиции, как объект управления имеют определенные особенности. Они считаются наиболее сложными в управлении. Предприятие, осуществляя производственную деятельность, сталкивается с необходимостью инвестиций в капитальное оборудование. Процесс принятия решений о капитальных вложениях сводится к следующему:
1. Расчет первоначальных инвестиций по каждому инвестиционному проекту. Для этого выясняется по какой цене можно приобрести необходимые ресурсы, определяют возможные затраты и доход от продажи имущества. Первоначальная стоимость в данном случае определяется как разность между первоначальными затратами и первоначальным доходом.
2. Прогнозирование будущих доходов. Рассчитывается будущая прибыль. Если требуется более точный расчет, то определяют денежный поток, который предприятие будет получать ежегодно в ходе реализации инвестиционного проекта.
Известно несколько формализованных методов оценки целесообразности инвестиционного проекта:
1. Простые методы – используют для быстрой предварительной оценки и отбора проектов. Среди них выделяют:
а) метод учетной нормы прибыли – заключается в определении средней нормы прибыли за период жизни проекта. Для этого чистую бухгалтерскую прибыль делят на затраты по проектам и выбирают проект с наибольшей средней нормой прибыли.
-б)простой метод окупаемости капитальных вложений – при его использовании определяют количество лет, необходимых для возмещения первоначальных затрат, для этого первоначально вложенный капитал делится на показатель среднегодовой чистой прибыли. Выбирают проекты с наименьшим сроком окупаемости.
2. Относительно точные методы – учитывают временной лаг между капитальными вложениями и будущими доходами. В основном к ним относят методы, в основе которых лежит процесс дисконтирования денежных потоков.
В рамках данной группы методов при экспертизе проектов используют следующие методы:
1. Метод приведенной стоимости – если разделить дисконтированную стоимость NPV денежных потоков на сумму первоначальных инвестиций, то полученный показатель индекса прибыльности будет свидетельствовать об уровне рентабельности проекта.
2. Метод внутренней нормы прибыли. Внутренняя норма прибыли представляет собой дисконтированную ставку, при которой NPV=0. Данный показатель можно определить расчетным путем и графически.
3. Дисконтированный метод – дисконтированную стоимость накапливают до тех пор, пока она не будет равна сумме первоначальных инвестиций. Проекты с наименьшим сроком окупаемости будут наиболее предпочтительны.
4. Метод эквивалентной стоимости приведенных затрат. Капитальные вложения пересчитываются в эквивалент годовой стоимости с номиналом дисконтированной ставки, затем этот показатель прибавляют к годовым эксплутационным расходам.