Рцб-1.Необх-сть выпуска, размещения и обраще-ния гос. ц/б.
1)Гос. внутр. долг в РФ - это обяз-ва Росс. гос-ва и ее субъектов перед физ. и
юр. лицами, ин. гос-вами, м/унар. фин. орг-циями, выраж-е в валюте РФ.
В объем гос. внутр. долга РФ включаются: 1) номин. сумма долга по гос. ц/б РФ,
обязва по км выражены в валюте РФ; 2) объем осн. долга по кредитам, к-е получены
РФ и обяз-ва по к-м выражены в валюте РФ; 3) объем осн. долга по бюдж. кредитам,
полученным РФ; 4) объем обяз-в по гос. гарантиям, выраженным в валюте РФ; 5)
объем иных (за исключением указанных) долговых обяз-в РФ. Долг. обяз-ва РФ м.б.
краткоср. (менее 1 года), среднеср. (1 года-5 лет) и долгоср. (5 -30 лет включ-
но). Внутр. долг обеспеч-ся активами, находящимися в распоряжении Прав-ва РФ. РФ
не несет отв-сти по долг. обяз-вам субъектов РФ и муницип. образов-й, если такие
обяз-ва не были гарантированы РФ. Внутр. гос. долг. обяз-ва делятся на рыночные,
существующие в форме гос. ц/б, и нерын., возникшие по итогам исполнения фед.
бюджета и выпущенные в счет фин-ия образовавшейся задолж-сти.
2) Управление гос. внутр. долгом. Для того чтобы не допустить неэфф. роста
внутр. гос. долга, несомненно, необходимы меры по упр-ю долгом.
Под управл-ем гос. внутр. долгом поним-ся сов-сть меропр-й гос-ва по выплате
доходов кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов,
определению условий по выпуску новых гос. ц/б. Упр-ние гос. долгом предполагает
воздействие на различ. параметры долга, в т.ч. на дох-сть обяз-в, инвестиц.
риски по ним.
Упр-е гос. долгом РФ осущ-ся Прав-вом РФ либо уполномоченным им Минфином РФ.
Цель упр-я гос долгом – нахождение оптим. соотн-я м/у потребностями гос-ва в
доп. фин. рес-сах и затратами по их привлечению, обслуживанию и погашению.
В основу упр-я гос. долгом положены след. принципы: принцип безусл-сти
(обеспечение точного и своевр. выполн-я обяз-в гос-ва); принцип единства учета;
единство долговой политики; принцип согласованности; принцип снижения рисков;
принцип гласности. Упр-е гос. долгом осущ-ся с пом след. методов: Рефин-ние –
погашение части гос. долга за счет вновь привлеч-х ср-в. Конверсии – изменение
дох-сти займов. Консолидации – объедин-е ранее выпущенных займов в новый, с
более длит. сроком погашения. Новации – соглашение м/у гос-вом – заемщиком и
кредиторами по замене обяз-в в рамках одного и того же кредитн. договора.
Дефолта – отказ гос-ва от уплаты гос. долга. Отсрочки – отказ от выплаты дох-в
по займам в объявл. сроки.
3) Обслуживание гос. долга - операции по выплате дох-в по гос. и муниц. долг.
обяз-вам в виде % по ним и (или) дисконта, осуществляемые за счет ср-в соотв-
ющего бюджета. Обслуживание гос. внутр. долга РФ производится, как правило, ЦБ
РФ и его учр-ями путем осущ-ния операций по размещению долг. обяз-в РФ, их
погашению и выплате доходов в виде % по ним.
Обслуж-ние гос. внутр. долга субъекта РФ, муниц. долга произв-ся в соотв-вии с
фед. законами, зак-ми субъекта РФ и правов. актами органов местн. самоупр-я.
4) Гос. ц/б (ГЦБ) — это форма сущ-ния гос. внутр. долга; это долговые ц/б,
эмитентом к-х выступает гос-во.
Гос. ц/б выпускаются в след. целях: - фин-ние бюдж. дефицита; - погашение ранее
выпущ-х размещ-х гос. займов; - кассовое исполнение гос. бюджета; - обеспе-чение
равномерн. поступления налог. платежей в тече-ние фин. года; - фин-ние целевых
программ местных ор-ганов власти; - фин. поддержка учр-й и орг-ций, име-ющих
общенац- эк- и соц. значение.
Выпуск в обращение ГЦБ м. исп-ся для решения след. осн. задач: а) фин-е дефицита
гос. бюджета на неинф-ляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска денег в
обращение; б) фин-е целевых гос. программ в области жилищн. строит-ва, инфрастр-
ры, соц. Обе-спечения и т.п.; в) регул-ние эк. акт-сти: ден. массы в обращении,
воздействие на цены и инфляцию, на рас-ходы и направления инвест-ия, эк. рост,
платежн. баланс
5.Виды ГЦБ (структура). По виду эмитента:
ц/б фед. Прав-ва;• регион. ц/б, или ц/б др.уровней гос. упр-я; ц/б гос. учрежд-
й; ц/б, к-м придан статус гос-ных.
По форме обращаемости: рыночные (долговые обяз-ва, к-е свободно обращаются на
рынке) и нерыночные (долг. обяз-ва, к-е не обращаются на рынке).
По срокам обращения: краткоср (ГКО)., среднеср. (облигации фед. займа с пост.
купонным доходом (ОФЗ-ПД) и облигации фед. займа с фиксир-м купонным доходом
(ОФЗ-ФД)), долгоср.(облигации внешн. гос. валютн. займа (ОВГВЗ))
По способу выплаты (получения) доходов: % ц/б (% ставка м. б. фиксир-ной, т.е.
неизменной на весь период сущ-ния облигации, плавающей, ступенчатой); дисконт-
ные %, к-е размещаются по цене ниже номин-й, и эта разница (дисконт) образует
доход по облигации; индеек-сируемые обл-ции, номин. ст-сть к-х возрастает, напр,
на индекс инфляции; выигрышные, доход по к-м выплач-ся в форме выигрышей;
комбинированные облигации, по к-м доход образуется за счет комбинации ранее
перечисл-х способов.
Гос. ц/б выпуск-ся центр. Прав-вом и местн. органами власти в целях погашения
дефицита бюджета.
6.Взаимоотн-я гос. и корпор. обл-ций.
7.С-ма градации гос-в и компаний.
Сущ-ет с-ма градации г-в и компаний, к-я исп-ся рейтинговыми агентствами.
Ведущими рейтинговыми агентствами, каждое из которых расположено в США, являются
Standart & Poors и Moody's Investors Services .
Самый высокий рейтинг, присваиваемый S & Р, — ААА, а Moody's — Ааа (этот рейтинг
называется три А). Рейтинги от ААА до ВВВ (S & Р) и от Ааа до ВааЗ (Moody's)
называются рейтингом “инвестиционного уровня”.
Если компания обладает рейтингом, который принят на международном рынке, то
остальные факторы в принципе можно проигнорировать, поскольку их проверяет
система кредитного рейтинга. Единственное, что важно в таких условиях, — это
удостовериться в том, что сравнение проводилось с использованием соответствующих
государственных облигаций с нужным сроком погашения и купоном.